我们上篇报告中提到的“远虑”因素则进一步发
发布时间:2018-09-16 07:07 来源: 未知 作者: admin 投稿邮箱:

国家煤矿安监局8月17日发布《国家煤矿安监局关于开展煤矿安全生产督查的通知》,对山西等12个产煤省(区)各级人民煤矿安全监管部门和部分重点地区、重点煤矿企业开展安全督查

  国家煤矿安监局8月17日发布《国家煤矿安监局关于开展煤矿安全生产督查的通知》,对山西等12个产煤省(区)各级人民煤矿安全监管部门和部分重点地区、重点煤矿企业开展安全督查,督查时间为2018年8月20日至9月20日。加之近期的环保整顿力度加大,导致大部分环保不达标的洗煤厂关停,据悉,运城、晋中、临汾等地洗煤厂环保不达标的全部断电停产,目前吕梁洗煤厂多数也处于关停状态,该地区洗煤厂关停率普遍在60%以上,部分区域关停率甚至达到了90%左右。据统计局数据,7月我国原煤产量2.82亿吨,同比减少2.0%,环比减少1397万吨,1-7月原煤累计产量19.78亿吨,同比增加3.4%。其中炼焦煤6月产量为3759万吨,同比增加2.5%,1-6月炼焦煤累计产量为2.1亿吨,同比减少2.9%。

  这周汾渭平原提出《2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿》,文件中提要求加大现有焦化、钢铁企业整合力度,提升产业装备水平,大幅减少企业数量,全面启动炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作。2018年12月底前完成焦化企业大气污染特别排放限值。我们知道目前焦企要达到大气污染特别排放限值非常困难,从上市的焦炭公司报告以及生态部对于汾渭平原的通报中我们可以看到,环保设施不错的焦化企业也需要通过一定的限产才能达到特别排放标准。所以一旦山西严格执行特别排放标准,环保限产力度将大幅加大。同时由于焦企前几年多处于盈亏平衡点,而环保设备投入资金大,需要给予焦企一定的利润来改善提高环保设施。

  同时,从优良比例来看,《三年蓝天计划》要求到2020年地级及以上城市空气质量优良比率达到80%,但今年除了长三角达标之外,京津冀及周边、汾渭平原离这一目标还有很大的差距。

  煤矿安全检查正式开始,同时环保限产部分洗煤厂开工受限,加之柴油车限行导致运输压力增强,预计焦煤供应将进一步收缩。焦炭供给预期收缩,焦煤需求也将受。炼焦煤整体库存依旧维持较高水平,受运输以及台风天对进口煤的影响,库存未来有望继续下降。整体来看,焦煤基本面短期偏强,中期依然较弱,煤焦比有所,整体波动加大。

  但是,最近的新闻发布会没有提到具体限产比例的问题,目标的下调是否意味着今年取暖季限产的全面放松,我们结合今年天气的情况以及政策导向进行进一步研究。

  相比于焦炭处于低库存状态,焦煤的库存今年明显偏高,反应出供大于需的主要逻辑。前期在人民币升值以及蒙煤通关受阻的背景下,焦煤总库存有所减少,但是在上周重返升势。目前焦炭现货涨势趋缓,短期价格或有所下调,无疑将使得焦化厂对焦煤采购价格进行一定的,在焦化开工率有天花板效应的背景下,焦煤的供需缺乏亮点,库存在今年预计仍将维持在高位。

  综合供需两端来看,我们认为需求短期内不会崩塌式下跌,供给也不会大幅上升,政策边际驱动力的下降将使得螺纹价格进入一阶拐点——即从单边上涨进入到高位震荡,未来几个月可能是钢价的强弱转换期。从长期来看,我们上篇报告中提到的“远虑”因素则进一步发酵:最近一个月三线以下城市的地产销售增速已经明显放缓,后期将使得地产开工明显下降;消费类商品如汽车销量增速也继续转差;出口则继续下滑。在需求走弱的背景下,失去了供给的支撑,经历了三年牛市后,钢价的长期拐点临近。

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